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台韩面板厂竞争优劣势分析

【中文摘要】:本文主要在探讨在过去近十年台韩面板业的优劣,希望藉由财务资料的分析追蹤过去台韩面板厂的策略,并找出南韩面板业运用何种策略在过去近十年当中成为全球面板业之龙头。本研究将从营运、投资、融资三方面分析台韩之面板厂,藉由分析此三方面之互动关係,来观察其策略之正确性。因此本研究之研究架构为 (1) 从产业面切入,了解其产业特性与经营背景 (2) 分析其各项投资活动,以了解公司之投资策略 (2) 分析其营运策略,并检视其投资与营运之互动关係 (3) 分析投资与营运对融资活动之影响 (4) 藉由经济附加价值整合面板厂于营运、投资、融资三方面之表现。本研究获得之结论包括: 1. 面板业为资本密集产业,其庞大的投资金额使削价竞争激烈,造成价格波动明显,
在此液晶循环下,成本控制力决定面板厂之成败,成本控制力则仰赖各种投资活动 如厂房设备购置、转投资,因此面板业之效率投资为成败之关键。 2. 韩厂之投资态度较为积极,在次世代设备购置方面与设备商合作,因此在次世代技术上占有优势,另外在零组件的掌握方面,除了大部分零组件外,且与国际玻璃基板大厂合作,掌握玻璃基板的稳定供应,稳定零组件的价格,因此在投资上的积极,使韩厂在成本的控制上占有优势。 3. 在海啸后面板之供过于求下,面板价格不断下跌,韩厂由于掌握在成本控制上的优势,因此在削价竞争上表现强势,争夺到许多订单,因此营收持续成长并超越台厂。此外,由于 LG 电子提供稳定的订单与交易信用,在对上游零件厂之议价能力也有所帮助,加强了成本的控制能力。 4. 韩厂成功的营运表现,提供投资活动更多的资金来源,使韩厂不需倚赖负债来支应其庞大之投资金额,保持健康的财务槓桿。同时股价随着营运乐观而上涨,充足的自由现金流量使偿债能力良好,使韩厂之融资条件较佳,但由于南韩之利率水準较高,因此有高于台厂的加权资金成本。 5. 综合台韩面板厂营运、投资、融资三面的表现,藉由 EVA 的计算来评估后,韩厂在营运与投资上优异的表现使他创造出更多的经济附加价值。
【英文摘要】:The main purpose of this research is to discuss the strategy of Taiwan and Korean LCD makers. Through the analysis of the financial report of these companies, I would like to track the action and strategy of these LCD makers , and find out what make Korean LCD makers
winner in the last 10 years. My research will analyze with 3 activities , operating , investing and financing. Through investigating the interaction of these activities, I would like to find out at which point did Korean maker conduct the correct strategy. And the following conclusion are contained :
1. The enormous investment in LCD industry makes the price fluctuation drastic, which makes the flexibility of cost a key of surviving in the industry. And to build to flexibility of cost, LCD maker must invest actively compare to other makers.
2. Korean makers are more active on investing activities. They co-operate with LCD instrument makers to control the technology of next-generation instrument. As of the key component controlling, they co-operate with top 4 glass substrate maker so they could stabilize the price of the components and gain the flexibility of cost.
3. Under the price war during the financial crisis, Korean makers make progressive price cutting . As a result , they prevailed the LCD market. On the other hand, LG Electronics provide stable orders toward LG Display, which give LG Display an competitive bargaining power.
4. Korean makers’ success on operating activities provide the sufficient fund for investing, preventing them from debt raising, keeping them a healthy financial position. The optimistic stock performance and the strong solvency gave Korean makers a favorable cost of capital. However , the higher interest rate in Korea set the LCD maker in
disadvantage on financing.
5. As a result of the 3 activities, the EVA shows the advantage of Korean makers because of the advantage of operating and the active investing.
【参考文献】:

  • 5. MoneyDJ http://www.moneydj.com/
  • 4. UDN 联合新闻网 http://udn.com/NEWS/mainpage.shtml
  • 3. Digitimes http://www.digitimes.com.tw/
  • 2. Witsview http://www.witsview.com/
  • 1. Displaysearch http://www.displaysearch.com/cps/rde/xchg/displaysearch/hs.xsl/index.asp
  • 二、 参考网站
  • 5. 郑丁旺,1997,中级会计学
  • 4. 陈依苹,2004,从EVA观点看企业价值提升,会计研究月刊 230期,28 ~ 59 页
  • 3. 杨清溪、王茂昌,2006,企业财务政策、经济附加价值与现金附加价值之研究-以中国钢铁公司为例,东吴经济商学学报第五十四期,27 – 64页
  • 硕士论文
  • 台湾大学会计研究所
  • 2. 李武隆,2000,绩效衡量指标与股价报酬关连性之研究,
  • 1. 吴慧娟 ,2002,经济附加价值、盈余与股票报酬攸关性之实证研究,国立中山大学财务研究所硕士论文
  • 一、 学术文章
  • 来源:中山大学;作者:贺子杭
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